Duit ASB Anda Dilaburkan Di Mana?

Ramai pemegang unit ASB tahu berapa dividen yang masuk setiap Januari, tetapi tidak tahu duit itu sebenarnya dilaburkan ke mana. Jawapannya ada dalam laporan tahunan ASB yang diaudit — dan ia lebih tertumpu daripada yang kebanyakan orang sangka. Artikel ini membedah portfolio ASB pada 31 Disember 2025 dengan angka rasmi, supaya anda faham dari mana dividen anda datang dan risiko apa yang anda tanggung tanpa sedar.

Jawapan ringkas

Pada 31 Disember 2025, ASB melabur seperti berikut:

Tiga perkara yang paling perlu anda tahu:

1. ASB bukan akaun simpanan. Lebih tiga per empat daripadanya adalah saham syarikat tersenarai. Harga unit kekal RM1.00 kerana sebab perakaunan, bukan kerana tiada risiko.
2. Ia sangat tertumpu. Satu syarikat sahaja — Malayan Banking Berhad — mewakili 20.38% daripada seluruh dana.
3. Ia sedang berubah. Bahagian ekuiti turun daripada 83.13% (2023) kepada 75.64% (2025), digantikan dengan bon.

Semua angka di bawah diambil daripada Laporan Tahunan ASB bagi tahun kewangan berakhir 31 Disember 2025, yang diaudit oleh Ernst & Young dengan pendapat tidak diubah suai. Angka ini berubah setiap tahun.

Perumpukan aset: tiga tahun berturut-turut

Laporan menyenaraikan pecahan mengikut sektor pada nilai pasaran berbanding Nilai Aset Bersih (NAB) dana:

Sektor Kewangan sahaja hampir 30% daripada dana. Ini bukan kebetulan — laporan pengurus menyatakan sektor Kewangan menjadi tumpuan kerana "peningkatan dalam aktiviti pembiayaan serta menjana pulangan dividen yang tinggi". Dividen daripada bank Malaysia adalah enjin utama dividen ASB anda.

20 pegangan terbesar ASB

Ini senarai penuh yang diterbitkan dalam laporan:

Laporan menyatakan senarai lengkap pelaburan boleh diminta oleh pemegang unit — 20 nama di atas adalah apa yang diterbitkan secara umum.

Apa maksudnya untuk RM10,000 anda

Kalau anda simpan RM10,000 dalam ASB, secara kasar duit anda tersebar begini (anggaran DuitMap berdasarkan peratusan di atas, bukan angka rasmi ASNB):

Jumlah 20 pegangan terbesar itu ialah 62.25% daripada NAB (jumlah kiraan DuitMap daripada jadual di atas). Maksudnya lebih RM6,200 daripada setiap RM10,000 anda terikat kepada 20 nama sahaja.

Bandingkan dengan tanggapan biasa bahawa ASB "selamat sebab pelbagai". Ia memang dipelbagaikan merentas sektor, tetapi ia jauh lebih tertumpu di puncak berbanding dana indeks biasa.

Tiga bentuk kepekatan yang jarang disebut

Satu bank menguasai sektor terbesar. Sektor Kewangan ialah 28.47% daripada dana, dan Maybank seorang diri 20.38%. Maksudnya Maybank mewakili kira-kira 72% daripada seluruh pendedahan sektor Kewangan ASB (kiraan DuitMap). Kalau Maybank memotong dividennya, kesannya kepada ASB tidak boleh diserap oleh bank lain dalam portfolio.

Tiga syarikat berkongsi satu keturunan korporat. SD Guthrie (9.69%), Sime Darby Berhad (2.98%) dan Sime Darby Property (1.83%) adalah tiga syarikat tersenarai berasingan hari ini, tetapi semuanya berasal daripada kumpulan Sime Darby yang sama sebelum penyahgabungan. Bersama-sama mereka 14.50% daripada dana (kiraan DuitMap). Mereka syarikat berbeza dengan lembaga pengarah berbeza — tetapi ia satu kelompok yang wajar anda sedar.

Sebahagiannya dilaburkan melalui entiti PNB sendiri. Lima daripada 20 pegangan terbesar adalah entiti PNB — PNB Capital LLC (dua siri), PNB Real Estate 1 LLC (USD dan EUR), dan PNB Infrastructure LLC — berjumlah 6.50% daripada dana (kiraan DuitMap). Ini kenderaan pelaburan yang diuruskan dalam kumpulan PNB, bukan saham tersenarai yang boleh anda semak harganya di Bursa Malaysia.

ASB juga melabur di luar negara

Ini bahagian yang paling jarang diketahui. Laporan pengurus menyatakan ASB melabur di pasaran Amerika Syarikat, Kesatuan Eropah dan Asia Pasifik, dan secara khusus menyebut Arab Saudi.

Sebab yang diberikan adalah terus terang — kadar hasil pada akhir tahun kewangan:

Laporan menamakan Saudi Aramco, Saudi Electricity Corporation dan Saudi National Bank sebagai antara entiti korporat antarabangsa yang dilaburkan. Risiko mata wang dilindungi melalui strategi lindung nilai (hedging), menurut laporan.

Portfolio sekuriti berpendapatan tetap ASB mempunyai purata penarafan kredit "AA+", dengan bon korporat bertempoh matang antara tiga hingga sepuluh tahun.

Kenapa bahagian bon semakin besar

Bahagian sekuriti berpendapatan tetap naik daripada 7.45% (2023) kepada 13.75% (2025) — hampir dua kali ganda dalam dua tahun, sementara ekuiti turun daripada 83.13% kepada 75.64%.

Laporan menjelaskan tujuannya: "mengurangkan risiko portfolio dan menstabilkan NAB Dana dalam keadaan pasaran yang tidak menentu". Untuk tahun 2026, pengurus menyatakan hasrat untuk terus meningkatkan lagi pendedahan kepada sekuriti berpendapatan tetap.

Apa maknanya untuk anda? Bon memberi pendapatan yang lebih stabil tetapi lazimnya lebih rendah daripada saham dalam jangka panjang. Peralihan ini menjadikan agihan ASB berkemungkinan lebih konsisten, tetapi tidak semestinya lebih tinggi. Ini konteks berguna apabila anda membaca apa jadi kalau dividen ASB turun.

Dari mana sebenarnya dividen anda datang

Ini pecahan pendapatan kasar dana bagi tahun kewangan 2025:

Peratusan adalah kiraan DuitMap; nilai RM adalah angka laporan. Lajur peratus berjumlah 100.1 kerana pembundaran.

Hampir 60% daripada pendapatan ASB datang daripada dividen syarikat yang dipegangnya. Inilah sebabnya sektor Kewangan diberi berat yang begitu besar — bank Malaysia membayar dividen yang tinggi dan konsisten.

Bahagian kedua terbesar pula ialah keuntungan daripada menjual pelaburan. Ini penting difahami: sebahagian daripada agihan anda datang daripada dana menjual aset, bukan semata-mata daripada pendapatan berulang. Nisbah pusing ganti portfolio naik daripada 0.35 kali (2024) kepada 0.51 kali (2025), menunjukkan dagangan yang lebih aktif.

Kos yang anda bayar

Ini antara kekuatan sebenar ASB, dan ia jarang dibincangkan:

Surat Ikatan membenarkan pengurus mengenakan sehingga 1.0% setahun. Yuran sebenar yang dikenakan pada 2025 hanya 0.04% — iaitu sekitar satu per dua puluh lima daripada had yang dibenarkan.

Tetapi ada nota penting: laporan sendiri memberi amaran bahawa NPP ASB tidak boleh dibandingkan terus dengan unit amanah lain, kerana ASB mengira purata nilai dana pada kos (harga unit ditetapkan RM1.00), bukan pada nilai pasaran. Jadi angka 0.09% itu rendah, tetapi ia bukan perbandingan epal dengan epal. Untuk memahami kos unit trust biasa, rujuk cara baca fund factsheet unit trust.

Perbelanjaan terbesar bukan yuran — tetapi rosot nilai

Perbelanjaan terbesar dana pada 2025 bukanlah yuran pengurus (RM51.5 juta), tetapi rosot nilai pelaburan sebanyak RM1,373,814,066 — naik daripada RM913,087,609 pada 2024, iaitu peningkatan kira-kira 50% (kiraan DuitMap).

Rosot nilai bermaksud pengurus menilai bahawa nilai sesetengah pelaburan telah menurun secara kekal, lalu mengiktirafnya sebagai kerugian. Ia potongan sebenar terhadap pendapatan dana sebelum agihan dikira.

Apa laporan ini tidak beritahu anda

Berlaku adil kepada pembaca, ini hadnya:

• Hanya 20 nama diterbitkan. Baki lebih 37% daripada portfolio tidak dipecahkan secara umum. Senarai penuh hanya disediakan atas permintaan pemegang unit.
• Nilai pasaran sebenar tidak didedahkan. ASB menggunakan perakaunan kos sejarah dan tidak memakai MFRS 9. Anda tidak boleh tahu sama ada portfolio berada di atas atau di bawah kosnya. Ini juga sebab harga unit kekal RM1.00 — baca dana harga tetap vs harga berubah.
• Angka ini snapshot satu hari. Semuanya seperti pada 31 Disember 2025 dan sudah berubah sejak itu.
• Ini bukan penarafan. Kepekatan tinggi bukan bermakna dana itu lemah. Ia bermakna anda perlu tahu apa yang anda pegang.

Kesilapan biasa tentang portfolio ASB

"Harga tak turun, jadi tak ada risiko." Harga unit tetap RM1.00 kerana pilihan perakaunan, bukan kerana asetnya tidak turun naik. 75.64% daripadanya saham.

"ASB melabur dalam semua syarikat Malaysia." Tidak. Ia tertumpu — 20 nama meliputi lebih 62% dana.

"Semuanya di Malaysia." Tidak. Ada bon Perbendaharaan Amerika Syarikat, entiti korporat Arab Saudi, dan pegangan dalam USD dan EUR.

"Dividen ASB datang daripada faedah." Tidak. Hampir 60% daripadanya dividen saham, dan hampir 29% lagi keuntungan jualan pelaburan.

"Yuran ASB mahal macam unit trust." Tidak. NPP 0.09% adalah rendah — cuma ia dikira atas asas berbeza, jadi jangan banding terus.

Apa anda patut buat dengan maklumat ini

Ini bukan sebab untuk keluar atau masuk ASB. Ia konteks untuk tiga keputusan:

1. Jangan letak semua telur dalam bakul yang sama dua kali. Kalau anda sudah pegang saham Maybank secara langsung, atau bekerja dalam sektor perbankan, ASB menambah lagi pendedahan yang sama.
2. Fahami kenapa agihan berubah. Bila bank Malaysia potong dividen, atau pasaran saham tempatan lemah, kesannya sampai kepada agihan ASB anda dengan lambat tetapi pasti.
3. Gunakan jangka masa yang betul. Portfolio yang 75% saham bukan tempat untuk duit yang anda perlukan enam bulan lagi. Untuk itu, baca ASB sebagai dana kecemasan.

Untuk menganggarkan agihan anda sendiri mengikut kaedah Baki Minimum Bulanan, gunakan Kalkulator Dividen ASB. Untuk sejarah kadar agihan, lihat Dividen ASB.

Rujukan rasmi

• Amanah Saham Nasional Berhad (ASNB) — Laporan Tahunan ASB bagi tahun kewangan berakhir 31 Disember 2025, diaudit oleh Ernst & Young PLT dengan pendapat tidak diubah suai, ditandatangani 12 Februari 2026. Semua angka portfolio, pendapatan dan kos dalam artikel ini diambil daripada laporan tersebut.
• Permodalan Nasional Berhad (PNB) — pengurus pelaburan ASB sejak 14 Mei 2001.
• Portal myASNB — semak baki dan penyata akaun sendiri.

Artikel ini untuk tujuan pendidikan sahaja dan bukan nasihat pelaburan. Angka portfolio adalah seperti pada 31 Disember 2025 dan berubah setiap tahun. Dividen dan bonus ASB tidak dijamin. Sila rujuk laporan tahunan terkini dan penyata rasmi anda sebelum membuat sebarang keputusan.